one国开-利用所学理论，对以下案例进行分析：中资企业跨国并购融资200×年2月京东方终于成功地收购了韩国HYNIX半导体株式会社所属韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务，收购价格约为3.8亿美元。由于中国企业的整体规模较小，可融通资金少，并购的融资就成为中国企业跨国并购的瓶颈，很多企业因无法筹集并购所需资金而只能望“洋”兴叹。但我们也许会从京东方跨国并购的案例中得到启示。一、并购双方背景京东方是主要从事电子产品的制造和销售，并投资于电子产品的生产企业以及发展自有房产的物业管理项目的国有独资上市公司。早在五年前，定位于显示领域的京东方即开始设立专门的项目小组跟踪和研究TFT-LCD技术，对主流的显示器厂商保持着密切地关注。在本项收购完成后，TFT-LCD整体业务将成为京东方新的利润增长点，京东方乐观估计其主营业务收入年增长将达50亿元以上，从而迅速提高其在世界显示行业的市场份额。现代电子产业株式会社（HYNIX的前身）创立于1983年，于1996年上市，主营业务包括半导体、通讯、LCD三大部分。因债务原因，2000年现代电子产业株式会社更名为韩国HYNIX半导体株式会社（HYNIX），并对业务进行了调整，决定将通讯（已出售给韩国公司）和LCD业务独立出来分别出售，只保留并专注于半导体业务发展。200×年7月，HYNIX设立全资子公司韩国现代显示技术株式会社（HYDIS），并将与LCD和STN相关的业务全部转至HYDIS（其中STN-LCD和OLED部分已于200×年被京东方和韩国半导体工程株式会社联合购并重组）。TFT-LCD目前广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、车载导航系统、PDA及移动电话等产业。二、并购过程200×年11月，公同在韩国合资设立控股子公司韩国现代液晶显示株式会社，收购韩国现代半导体株式会社所有STN-LCD及OLED业务。该项收购于200×年第一季度全部完成。目前，韩国现代液晶显示株式会社运营良好，为京东方200×年度利润增长主要贡献点之一。公司积极规划TFT-LCD产业，于200×年11月29日和200×年1月17日与韩国现代半导体株式会社、韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）分别签定《资产销售与购买协议》、《建筑物销售与购买协议》、《土地租赁协议》和《关于“资产销售与购买协议”的补充协议》，由公司的韩国全资子公司BOE-HYDIS技术株式会社收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务，资产交割工作于200×年1月22日完成。该项收购为当时我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。三、融资分析就这桩收购案本身而言，可说是一次相当漂亮的资本运作。京东方200×年的销售收入是54.8亿元人民币，如果以3.8亿美元（约合人民币32亿）现金进行海外收购，无疑是行不通也是不明智的。基于此，京东方运作了杠杆收购。其中公司自有资金及自有资金购汇6，000万美元，通过国内银行借款9000万美元，借款期限均力1年，利率为1.69%至1.985%。BOE-HYDIS以资产抵押方式，向韩国产业银行、韩国外换银行、Woori银行以及现代海商保险借款折合1.882亿美元，利息率由提款日前一天的市场利率决定。该笔贷款从200×年10月22日开始按季度分十次等额偿还本金。四、并购效应该公司主要财务数据、指标发生如下变化：总资产较并购前有较大增加。原因：公司控股子公司韩国现代液晶显示株式会社于200×年新纳入合并范围。负债及资产负债率较并购前有较大增长。原因；韩国现代液晶显示株式会社负债项目纳入合并范围；公司营业规模扩大；公司为收购韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）的TFT-LCD业务向银行贷款筹资。投资收益较并购前有较大增长。原因：随着彩电行业复苏公司CRT及其零部件业务增长，公司投资收益增长。利润较并购前有较大增长。原因：韩国现代液晶显示株式会社经营业绩纳入合并范围；CRT产业扭亏为盈；公司控股子公司北京东方冠捷电子股份有限公司和浙江京东方真空电子股份有限公司经营业绩增长。每股收益、净资产收益率都有所提高，表明企业并购后综合实力增强，股东收益增加。总资产周转率、应收账款周转率、存货毛利率等均有所提高，企业并没有因为并购负债而资金紧张，并购达成了预期目的。

日期：日期：2026-06-13 来源：

利用所学理论，对以下案例进行分析：中资企业跨国并购融资200×年2月京东方终于成功地收购了韩国HYNIX半导体株式会社所属韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务，收购价格约为3.8亿美元。由于中国企业的整体规模较小，可融通资金少，并购的融资就成为中国企业跨国并购的瓶颈，很多企业因无法筹集并购所需资金而只能望“洋”兴叹。但我们也许会从京东方跨国并购的案例中得到启示。一、并购双方背景京东方是主要从事电子产品的制造和销售，并投资于电子产品的生产企业以及发展自有房产的物业管理项目的国有独资上市公司。早在五年前，定位于显示领域的京东方即开始设立专门的项目小组跟踪和研究TFT-LCD技术，对主流的显示器厂商保持着密切地关注。在本项收购完成后，TFT-LCD整体业务将成为京东方新的利润增长点，京东方乐观估计其主营业务收入年增长将达50亿元以上，从而迅速提高其在世界显示行业的市场份额。现代电子产业株式会社（HYNIX的前身）创立于1983年，于1996年上市，主营业务包括半导体、通讯、LCD三大部分。因债务原因，2000年现代电子产业株式会社更名为韩国HYNIX半导体株式会社（HYNIX），并对业务进行了调整，决定将通讯（已出售给韩国公司）和LCD业务独立出来分别出售，只保留并专注于半导体业务发展。200×年7月，HYNIX设立全资子公司韩国现代显示技术株式会社（HYDIS），并将与LCD和STN相关的业务全部转至HYDIS（其中STN-LCD和OLED部分已于200×年被京东方和韩国半导体工程株式会社联合购并重组）。TFT-LCD目前广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、车载导航系统、PDA及移动电话等产业。二、并购过程200×年11月，公同在韩国合资设立控股子公司韩国现代液晶显示株式会社，收购韩国现代半导体株式会社所有STN-LCD及OLED业务。该项收购于200×年第一季度全部完成。目前，韩国现代液晶显示株式会社运营良好，为京东方200×年度利润增长主要贡献点之一。公司积极规划TFT-LCD产业，于200×年11月29日和200×年1月17日与韩国现代半导体株式会社、韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）分别签定《资产销售与购买协议》、《建筑物销售与购买协议》、《土地租赁协议》和《关于“资产销售与购买协议”的补充协议》，由公司的韩国全资子公司BOE-HYDIS技术株式会社收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务，资产交割工作于200×年1月22日完成。该项收购为当时我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。三、融资分析就这桩收购案本身而言，可说是一次相当漂亮的资本运作。京东方200×年的销售收入是54.8亿元人民币，如果以3.8亿美元（约合人民币32亿）现金进行海外收购，无疑是行不通也是不明智的。基于此，京东方运作了杠杆收购。其中公司自有资金及自有资金购汇6，000万美元，通过国内银行借款9000万美元，借款期限均力1年，利率为1.69%至1.985%。BOE-HYDIS以资产抵押方式，向韩国产业银行、韩国外换银行、Woori银行以及现代海商保险借款折合1.882亿美元，利息率由提款日前一天的市场利率决定。该笔贷款从200×年10月22日开始按季度分十次等额偿还本金。四、并购效应该公司主要财务数据、指标发生如下变化：总资产较并购前有较大增加。原因：公司控股子公司韩国现代液晶显示株式会社于200×年新纳入合并范围。负债及资产负债率较并购前有较大增长。原因；韩国现代液晶显示株式会社负债项目纳入合并范围；公司营业规模扩大；公司为收购韩国现代显示技术株式会社（HYDIS）的TFT-LCD业务向银行贷款筹资。投资收益较并购前有较大增长。原因：随着彩电行业复苏公司CRT及其零部件业务增长，公司投资收益增长。利润较并购前有较大增长。原因：韩国现代液晶显示株式会社经营业绩纳入合并范围；CRT产业扭亏为盈；公司控股子公司北京东方冠捷电子股份有限公司和浙江京东方真空电子股份有限公司经营业绩增长。每股收益、净资产收益率都有所提高，表明企业并购后综合实力增强，股东收益增加。总资产周转率、应收账款周转率、存货毛利率等均有所提高，企业并没有因为并购负债而资金紧张，并购达成了预期目的。

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